​

集中流动性

V3 引入了集中流动性 — LP 选择一个特定的价格范围 [priceLower, priceUpper] 来提供流动性，而不是像 V2 那样将流动性分散到整个价格谱（0 到无穷大）。

​

核心思想

在 V2 中，大部分流动性处于闲置状态。如果 ETH/USDC 在 $3,000 交易，$1 或 $100,000 处的流动性永远不会被使用。V3 通过让 LP 将资本集中在真正需要的地方来解决这个问题。

​

资本效率

在 [$2,500, $3,500] 范围内提供流动性的 V3 LP，可以达到与拥有 约 4.24 倍更多资本的 V2 LP 相同的深度。对于更窄的范围，倍数更高。 $$\text{Capital Efficiency} = \frac{\sqrt{p_{\text{upper}}}}{\sqrt{p_{\text{upper}}} - \sqrt{p_{\text{lower}}}}$$

​

工作原理

在底层，V3 使用相同的 x * y = k 公式，但仅在每个 LP 选择的范围内使用虚拟储备模型来应用。 在头寸的范围内： $$(x + \frac{L}{\sqrt{p_{\text{upper}}}}) \times (y + L \times \sqrt{p_{\text{lower}}}) = L^2$$ 其中 L 是头寸的流动性 — 衡量头寸所提供深度的指标。

​

活跃与非活跃流动性

• 在范围内：当前价格在头寸的范围内。该头寸可以赚取手续费。
• 超出范围：当前价格已移出头寸的范围。该头寸仅持有一种代币，在价格重新进入之前不赚取手续费。

当价格越过头寸的边界时：

• 突破上界：头寸变为 100% token0（不再有 token1）
• 突破下界：头寸变为 100% token1（不再有 token0）

​

单边流动性

你可以创建完全高于或低于当前价格的头寸：

• 范围高于当前价格：仅存入 token0。类似于限价卖出订单。
• 范围低于当前价格：仅存入 token1。类似于限价买入订单。

​

权衡